La llamada ‘alianza de cuatro’, que se había articulado para dar por cerrada la disputa por el control del Grupo Hanmi Pharmaceutical, ha acabado en los tribunales, con reproches cruzados entre sus integrantes.
El Tribunal del Distrito Central de Seúl aceptó el pasado 29 de julio la solicitud de embargo preventivo de acciones presentada por Shin Dong-kuk, presidente y consejero delegado de Hanyang Precision, contra Lim Ju-hyun, vicepresidenta de Hanmi Science. La medida afecta a acciones de Hanmi Science en manos de Lim por un valor de 10.000 millones.
Personas del entorno de Shin sostienen que Lim incumplió el contrato entre accionistas, lo que habría generado un ‘crédito por penalización contractual’ de 20.000 millones, y solicitaron asegurar primero 10.000 millones. La penalización contractual es un pacto por el que, si se incumple el contrato, la parte infractora debe pagar una cantidad fijada de antemano.
La decisión, sin embargo, no supone que quede acreditada la responsabilidad de Lim por incumplimiento contractual. El embargo preventivo es una medida que limita provisionalmente la disposición de los bienes de la otra parte para evitar que, incluso ganando el pleito principal, no se pueda cobrar. La existencia del incumplimiento y la responsabilidad por la penalización contractual pueden volver a dilucidarse en el juicio sobre el fondo.
Por el 2,7% de Lim Ju-hyun: “incumplimiento del pacto de voto”
El núcleo de este conflicto son 1.847.500 acciones de Hanmi Science que la vicepresidenta negoció con Equity First bajo una operación con pacto de recompra. Representan aproximadamente el 2,7% del total de acciones emitidas.
La compraventa de acciones con pacto de recompra es una operación en la que se transfieren primero las acciones para obtener financiación y, al finalizar el contrato, se permite recomprarlas. En la información divulgada, Lim mantiene una posición equivalente a la propiedad sobre esas 1.847.500 acciones negociadas con entidades de Equity First dentro y fuera del país.
El entorno de Shin sostiene que Equity First vendió esas acciones en el mercado, lo que impidió a Lim ejercer los derechos de voto de esa participación en las juntas generales ordinarias de accionistas de 2025 y de este año. Su argumento es que no pudo mantener la participación comprometida en el contrato entre accionistas y que también incumplió el pacto de ejercicio conjunto del voto.
Por ahora, la venta de acciones por parte de Equity First y si ello constituye o no un incumplimiento contractual se conoce a través de las alegaciones del entorno de Shin. El tribunal no lo ha establecido de forma definitiva en el fondo del asunto.
La Défense Partners anunció que en diciembre de 2024 firmó un contrato entre accionistas con la presidenta del Grupo Hanmi Pharmaceutical, Song Young-sook; la vicepresidenta Lim Ju-hyun; el presidente Shin Dong-kuk, entre otros miembros de la alianza previa de tres, y que con ello se constituyó una alianza de cuatro. El contrato incluye la composición del consejo de administración, el ejercicio conjunto del voto, el derecho de adquisición preferente y el derecho de acompañamiento en la venta (tag-along), entre otros. El derecho de adquisición preferente es el derecho a ofrecer primero a las otras partes del contrato la oportunidad de comprar cuando una de ellas vende su participación. El derecho de acompañamiento en la venta significa que, cuando el accionista mayoritario vende su participación, otros accionistas pueden vender también en las mismas condiciones.
Un conflicto de más de dos años que arranca con la integración con OCI
El conflicto por el control del Grupo Hanmi se intensificó en enero de 2024, cuando Song y Lim impulsaron la integración con el Grupo OCI.
Los hermanos Lim Jong-yoon (primogénito) y Lim Jong-hoon (segundo hijo) se opusieron a la integración y solicitaron una medida cautelar para prohibir la emisión de nuevas acciones. El tribunal desestimó su petición el 26 de marzo de ese mismo año.
Sin embargo, en la junta general ordinaria de Hanmi Science celebrada dos días después, fueron elegidos los cinco candidatos a consejero propuestos por el bando de los hermanos. Los seis candidatos del bando de madre e hija no lograron entrar en el consejo, y el Grupo OCI suspendió el proceso de integración inmediatamente después de la junta.
Shin, que entonces apoyaba a los hermanos, cambió de bando ese mismo julio al firmar un contrato para comprar por unos 164.400 millones el 6,5% de Hanmi Science en manos de Song y Lim. La transferencia de acciones se completó en septiembre de ese año.
En la junta extraordinaria de noviembre de 2024, Shin fue nombrado consejero no ejecutivo de Hanmi Science. La propuesta de modificar los estatutos para ampliar el número de miembros del consejo fue rechazada, y el consejo quedó entonces dividido 5 a 5 entre el bando de los hermanos y el de madre e hija junto con Shin.
Tras la incorporación de La Défense, la alianza de cuatro se enfrentó al bando de los hermanos. En febrero de 2025, Lim Jong-hoon, entonces consejero delegado de Hanmi Science, dimitió y Song regresó como consejera delegada, lo que pareció cerrar provisionalmente la disputa por el control.
Song dejó el cargo de consejera delegada y el de consejera interna el 26 de marzo de 2025, algo más de un mes después. El vicepresidente Kim Jae-kyo asumió como nuevo consejero delegado, y Lim fue nombrada consejera interna. En aquel momento, el entorno de Song y Lim anunció que pasarían a un modelo de gestión profesionalizada.
La alianza de cuatro se rompe por el negocio de cuidados sénior
El conflicto, que parecía resuelto, volvió a estallar por discrepancias en torno al negocio de cuidados sénior.
El consejo de administración de Hanmi Science aprobó el 5 de junio de 2025 una propuesta de inversión en otra entidad. Sin embargo, cinco días después volvió a debatir el mismo asunto y lo rechazó. Se ha informado de que la propuesta estaba relacionada con un negocio de cuidados sénior para construir una residencia tipo ‘silver town’ en Banpo-dong, Seúl.
Song, Lim y Killington —una sociedad vehículo (SPV) de La Défense— presentaron una demanda para reclamar una penalización contractual de 60.000 millones, al sostener que Shin se opuso a un proyecto al que inicialmente había dado su consentimiento y que, con ello, incumplió el pacto de ejercicio conjunto del voto.
El entorno de Shin replica que cambió su criterio por una decisión de gestión, ya que no se cumplieron las condiciones previas para impulsar el proyecto, como la participación de un hospital y la viabilidad del negocio. La sentencia de primera instancia de este litigio está prevista para el 1 de octubre.
Antes de la demanda, en julio de 2025 Song, Lim y Killington embargaron preventivamente acciones de Hanmi Science de Shin por valor de 12.000 millones y una vivienda valorada en 10.000 millones. En septiembre de ese mismo año presentaron la demanda de penalización contractual contra Shin. Esta vez, Shin ha embargado preventivamente acciones de Lim, configurando un escenario en el que ambas partes inmovilizan los activos de la otra.
La demanda por penalización contractual de 60.000 millones, cuya sentencia está prevista para el 1 de octubre, y el embargo preventivo de acciones de Lim se refieren a asuntos distintos. En el pleito de 60.000 millones, Song, Lim y Killington sostienen que Shin apoyó la propuesta de inversión en el negocio de cuidados sénior y luego cambió de postura durante la reconsideración, incumpliendo la cláusula de ejercicio conjunto del voto del contrato entre accionistas.
Este embargo preventivo, por el contrario, fue solicitado por Shin al cuestionar la operación de Lim con Equity First. El entorno de Shin afirma que Lim no pudo ejercer los derechos de voto de esa participación y, por tanto, incumplió el contrato entre accionistas, y pidió asegurar 10.000 millones de un crédito por penalización contractual de 20.000 millones derivado de ello. En ambos casos, la responsabilidad por incumplimiento contractual no ha quedado fijada de forma definitiva mediante una sentencia sobre el fondo.
Se acelera también la reordenación accionarial… el 35,1% sigue siendo ‘previsto’
Paralelamente a la batalla judicial, continúan las operaciones de compraventa de participaciones entre los principales accionistas de Hanmi Science.
Shin firmó en febrero de este año un contrato para comprar por unos 213.700 millones 4.410.032 acciones en manos del entorno del ex presidente de Hanmi Science Lim Jong-yoon. Tras completarse la operación, la participación personal de Shin subió al 22,88%.
El pasado 7 de julio, Shin también cerró un contrato para comprar adicionalmente 3.604.799 acciones por 172.700 millones a siete personas, entre ellas Hong Ji-yoon, esposa del ex presidente Lim. El periodo previsto para la operación va del 7 al 11 de agosto.
Si la operación se completa según lo previsto, la participación personal de Shin será del 28,15%. Sumada al 6,95% que posee Hanyang Precision, la participación del bando de Shin aumentará hasta el 35,1%.
Lim Jong-hoon, consejero delegado de Hanmi Fine Chemical, también firmó un contrato para transferir 1.709.788 acciones de Hanmi Science —el 2,5%— al fondo Now IB 22, a cambio de unos 82.000 millones. El periodo de la operación va del 5 de agosto al 3 de septiembre.
Al anunciar la venta de su participación, Lim expresó su voluntad de mantener, junto con su madre y su hermana, el espíritu del fundador de ‘servir a la nación a través de la industria farmacéutica’. No obstante, aún no se ha confirmado una divulgación oficial que verifique que la venta se haya completado. Tampoco es posible asegurar por ahora hacia qué lado ejercerá realmente Now IB sus derechos de voto.
Tras la junta general ordinaria del 31 de marzo, el consejo de administración de Hanmi Science se reestructuró con un total de 10 miembros: cuatro consejeros internos, tres consejeros externos y tres consejeros no ejecutivos. Participan conjuntamente personas con intereses distintos, como la vicepresidenta Lim Ju-hyun, el consejero delegado Lim Jong-hoon, el presidente Shin Dong-kuk y el consejero delegado de La Défense, Kim Nam-kyu.
Por ello, incluso si un accionista concreto aumenta su participación, resulta difícil afirmar que vaya a controlar de inmediato el consejo. También hay que comprobar si la participación inscrita en el registro de accionistas coincide con los derechos de voto que realmente pueden ejercerse.
Siguen siendo variables la parte vinculada a la operación con pacto de recompra con Equity First, las compraventas extrabursátiles aún no concluidas y la orientación del ejercicio del voto por parte de fundaciones y fondos de inversión.
De cara al futuro, queda por ver si el entorno de Lim impugnará la decisión de embargo preventivo y si el entorno de Shin presentará una demanda separada para reclamar la penalización contractual.
La sentencia de primera instancia del litigio por penalización contractual de 60.000 millones ya en curso está prevista para el 1 de octubre. Este procedimiento determinará si el ejercicio del voto de Shin en torno al negocio de cuidados sénior vulneró el contrato entre accionistas. No es un juicio que decida directamente el caso del embargo preventivo de acciones de Lim, pero podría influir en futuras disputas en la medida en que muestre cómo interpreta el tribunal la cláusula de ejercicio conjunto del voto.
Con todo, que una de las partes gane el pleito no significa que vaya a hacerse de inmediato con el control del Grupo Hanmi. El desenlace dependerá previsiblemente de la interpretación judicial del contrato, de si se completan o no las operaciones accionariales y de las decisiones dentro del consejo de administración.
