「スキンブースターのリジュランがすべてではない。化粧品のリジュランがその後に続く」
ファーマリサーチは、医療機器中心の事業構造から化粧品事業を拡大し、業績を押し上げている。韓国を訪れる外国人による美容医療消費の増加や海外流通網の拡大などを追い風に、化粧品の成長基盤を固めているとの見方が出ている。
13日、電子公示システムによると、ファーマリサーチの今年第1四半期の売上高は1461億ウォン、営業利益は573億ウォンだった。前年同期（売上高1169億ウォン、営業利益447億ウォン）に比べ、売上高は24.9%、営業利益は28.1%増加した。
事業部門別では、スキンブースターのリジュランを含む医療機器が795億ウォンで全売上高の過半（54.4%）を占め、化粧品（28.9%・422億ウォン）と医薬品（14.6%・214億ウォン）などが続いた。
医療機器が依然として主力事業である一方、足元では同社の成長の軸が化粧品部門へ移りつつある。今年第1四半期の化粧品売上高は前年同期比51.0%（143億ウォン）増の422億ウォンとなり、業績成長をけん引した。医薬品（24.4%）や医療機器（14.4%）の伸びを2～3倍上回る。
ファーマリサーチの化粧品は、美容医療ブランド「リジュラン」をホームケア化粧品へ拡張した製品群だ。主力はアンプル、クリーム、美容液、シートマスクなど。訪韓外国人が皮膚科を受診して美容医療消費を増やす中で、リジュラン化粧品のブランド認知も同時に高まったと分析される。
シンハン投資証券によると、訪韓外国人の観光総消費に占める皮膚科消費の比率は2%未満だったが、2023年以降増加し始め、今年3月には6.9%を記録。昨年12月には9.0%と最高水準を示した。
海外販売チャネルの拡大により、化粧品売上高はさらに伸びる見通しだ。ファーマリサーチは今年第1四半期、米国と中国市場でグローバル化粧品流通チェーンのセフォラに出店した。東南アジアでは、現地最大級のECプラットフォームであるShopeeを通じた販売が好調だ。
こうした理由から、第2四半期も化粧品部門の成長が業績に大きく影響するとみられるとの分析が出ている。キム・ヒョンソク（現代自動車証券）研究員は「化粧品部門は訪韓外国人観光客の恩恵で大幅に成長し、海外でもチャネル拡大を通じて売上が伸びている」とし、「米国ではAmazonなど既存のオンラインチャネルに加え、オフラインチャネルも拡大中で、下半期にはCostcoやUltaなどへの出店が予定されている」と説明した。
これを受け、通期業績見通しも明るい。DB証券はファーマリサーチについて、今年の通期売上高を6600億ウォン、営業利益を2630億ウォンと予想した。現代自動車証券の予想（売上高6660億ウォン、営業利益2630億ウォン）や、シンハン投資証券の予想（売上高6520億ウォン、営業利益2638億ウォン）も同程度だ。ファーマリサーチの昨年の売上高は5360億ウォン、営業利益は2140億ウォンである。
