“不止是皮肤修复注射产品‘丽珠兰’。丽珠兰化妆品正在接棒成为增长点。”
PharmaResearch正从以医疗器械为主的业务结构出发，加速培育化妆品业务，带动整体业绩上行。市场观点认为，在赴韩外国人医疗美容消费增加、海外流通网络扩大等因素推动下，公司正在夯实化妆品板块的增长基础。
据13日电子公示系统披露，PharmaResearch今年第一季度实现营业收入1461亿韩元、营业利润573亿韩元。与去年同期（营业收入1169亿韩元、营业利润447亿韩元）相比，收入增长24.9%，营业利润增长28.1%。
按业务板块看，包含皮肤修复注射产品“丽珠兰”在内的医疗器械实现795亿韩元，占总营收的一半以上（54.4%）；其后依次为化妆品（28.9%·422亿韩元）和医药品（14.6%·214亿韩元）等。
医疗器械仍是主力业务，但公司近期的增长重心正呈现向化妆品板块倾斜的态势。今年第一季度化妆品销售额同比大增51.0%（增加143亿韩元）至422亿韩元，成为拉动业绩的主要动力。其增幅为医药品（24.4%）或医疗器械（14.4%）的2至3倍。
PharmaResearch的化妆品业务，是将医美品牌“丽珠兰”延伸至居家护理（Home Care）领域的产品线，主要品类包括安瓶、面霜、精华、面膜等。分析认为，随着赴韩外国人到皮肤科进行医美消费的比例上升，丽珠兰化妆品的品牌认知度也随之提升。
据新韩投资证券统计，赴韩外国人在旅游总消费中用于皮肤科的支出占比此前不足2%，但自2023年起开始上升，今年3月达到6.9%；去年12月则以9.0%创下最高水平。
随着海外销售渠道扩张，化妆品收入有望进一步增长。PharmaResearch在今年第一季度已进入美国与中国市场的全球化妆品零售连锁Sephora。在东南亚，通过当地大型电商平台Shopee的销售表现也较为强劲。
因此，市场分析认为第二季度化妆品业绩仍将对整体表现产生关键影响。现代汽车证券研究员金贤锡表示：“化妆品板块受益于赴韩外国游客增长，实现了大幅增长；在海外也通过渠道扩张带动销售扩大。”他补充称，“在美国，除亚马逊等既有线上渠道外，公司也在拓展线下渠道；下半年计划入驻Costco与Ulta等渠道。”
在此背景下，全年业绩展望同样偏乐观。DB证券预计PharmaResearch今年全年营业收入为6600亿韩元、营业利润为2630亿韩元。现代汽车证券的预测值（营业收入6660亿韩元、营业利润2630亿韩元）以及新韩投资证券的预测值（营业收入6520亿韩元、营业利润2638亿韩元）也大体相近。PharmaResearch去年全年营业收入为5360亿韩元、营业利润为2140亿韩元。
