大手資産運用会社が、韓国の製薬・バイオ企業の持ち分を相次いで増やしています。独自プラットフォームや新薬開発力、グローバル製品としての競争力を備えた企業が少なくない点が目立ちます。
11日、電子公示システムなどによると、世界最大の資産運用会社ブラックロック傘下のブラックロック・ファンド・アドバイザーズは7日、アルテオジェン株269万4448株を保有していると公示しました。先月は267万175株を保有し持ち分比率は4.98%でしたが、追加購入で5%を超え、公示対象となりました。保有目的は「単純投資」です。
アルテオジェンは、自社開発の組換えヒアルロニダーゼALT-B4を活用し、静脈注射（IV）型のバイオ医薬品を皮下注射（SC）製剤へ切り替えられる「ハイブロザイム（Hybrozyme）」プラットフォームを保有しています。ALT-B4のライセンス契約は累計9件に上ります。解除された契約を含む過去の契約について、受領可能な最大額を単純合算すると88億2900万ドル（約12兆4800億ウォン）に達します。
ブラックロックの買い増しはアルテオジェンにとどまりません。ブラックロックは7月時点でHLBの持ち分7.15%（952万5885株）を保有しており、5月の6.05%（805万6218株）から1.10%p（146万9667株）増えた水準です。ユハンヤンヘン株も6.50%（478万5125株）を保有し、5月の5.07%（403万9408株）から1.43%p（74万5717株）上昇しました。ユハンヤンヘンは非小細胞肺がん治療薬「レクラザ」をグローバル新薬として商業化した経験があり、HLBはリボセラニブを軸にグローバル抗がん新薬の開発を進めています。
未来アセット資産運用は最近、オリクスの持ち分を4.85%から5.14%へ引き上げたと明らかにしました。増加した6万2102株のうち、ETFの設定・償還に伴う純増は196株にとどまる一方、6万1906株は市場内買い付けだったことが分かりました。今回の持ち分拡大は、ETF資金流入に伴う機械的な増加というより、市場内買い付けが主因だったとみられます。オリクスはRNA干渉（RNAi）技術を基盤に、疾患を引き起こす特定遺伝子の発現を抑制する治療薬を開発しています。
伝統的な製薬会社では、グローバル投資家によるチョングンダンの持ち分拡大が目立ちます。米国系資産運用会社コペルニク・グローバル・インベスターズは、昨年末に初めてチョングンダンの持ち分が5%を超えた後も継続して株式を買い増し、今年6月時点で持ち分比率を8.38%まで引き上げました。チョングンダンは自社で新薬を探索する能力を備えた製薬会社で、HDAC6阻害薬CKD-510を自社開発し、2023年にノバルティスへ技術輸出した実績があります。
米国系運用会社MFS（Massachusetts Financial Services Company）は今年5月、ヒューゼルの持ち分を従来の4.93%から5.05%へ拡大し、5%以上の主要株主となりました。ヒューゼルはボツリヌス毒素やヒアルロン酸（HA）フィラーなど、美容医療分野で製品開発と生産・品質面の競争力を蓄積してきた企業です。特にボツリヌス毒素製品は、米国・中国・欧州など主要市場に進出しています。
このように、運用会社の投資対象はプラットフォーム型バイオ企業から伝統的製薬会社、美容医療、抗がん新薬企業まで多岐にわたります。共通して、独自技術の確保やグローバル技術移転、新薬開発、海外での承認・商業化などを進めてきた企業が相当数含まれています。
ただ、多くが保有目的を「単純投資」と明記しているため、公示情報だけで運用会社が当該企業の技術力を高く評価して持ち分を増やしたと断定するのは難しい面があります。ETF・インデックス運用やファンド資金の流出入によっても保有量が変動し得るためです。
それでも今回の動きは、国内の製薬・バイオ企業が大手運用会社の投資ポートフォリオで存在感を強めていることを示しています。技術輸出やグローバル新薬、海外での商業化実績が積み上がる中、韓国バイオが国内外の「大口投資家」のポートフォリオでも主要投資先として定着できるかが焦点となります。
