«Лазертиниб — это только начало. Смотрите на следующего участника в линейке».
OscoTech направляет выручку, полученную в ходе передачи технологий на препарат для лечения немелкоклеточного рака легкого лазертиниб (внутреннее торговое название Рексацца), в исследования и разработки (R&D), ускоряя поиск и закрепление за собой последующих кандидатов в препараты (pipeline). На рынке в качестве следующего кандидата после лазертиниба все больше внимания привлекает препарат для лечения нефросиброза «ОСТ-648».
Согласно данным электронной системы раскрытия информации от 15-го числа, OscoTech в первом квартале этого года зафиксировала выручку 3,6 млрд вон и операционный убыток 9,9 млрд вон. По сравнению с тем же периодом прошлого года (выручка 1,9 млрд вон, операционный убыток 8,3 млрд вон) выручка выросла на 88,4%, однако операционный дефицит продолжился.
Вместе с тем расширение операционного убытка, как считают, связано не столько с ухудшением операционных показателей, сколько с ростом инвестиций — прежде всего в исследования и разработки (R&D), а также в расширение штата. На практике в первом квартале видно, что при снижении себестоимости выручка валовая прибыль составила 3,1 млрд вон — это на 1,5 млрд вон больше, чем в аналогичном периоде прошлого года (1,6 млрд вон), а валовая маржа улучшилась с 81,5% до 86,2%.
Однако расходы на продажу и административные расходы выросли до 13,1 млрд вон — значительно по сравнению с 9,9 млрд вон в прошлом году, что и привело к дальнейшему расширению операционного убытка. В структуре управленческих расходов увеличились затраты на зарплату: 1,5 млрд вон (1,3 млрд → 2,8 млрд), расходы на R&D: 0,9 млрд вон (5,5 млрд → 6,4 млрд), а также комиссионные: 1,1 млрд вон (0,8 млрд → 2,0 млрд).
Представитель OscoTech отметил: «Расширив инвестиции в R&D в прошлом году, мы усилили кадровый потенциал и функции организации». «В частности, рост численности сотрудников и повышение уровня оплаты труда привели к увеличению расходов на персонал».
По факту количество специалистов по исследованиям и разработкам в первом квартале составило 36 человек — на 7 человек больше, чем в аналогичном периоде прошлого года (29). Общая численность персонала также увеличилась: с 51 до 55 человек.
OscoTech — одна из немногих в стране биофармацевтических компаний, получающих доходы по мильстоунам (поэтапные лицензионные выплаты) и продажным роялти в рамках передачи технологий. Компания является первоначальным разработчиком препарата лазертиниб — препарата для лечения немелкоклеточного рака легкого, переданного по лицензии в группу Johnson&Johnson (J&J), компанию Janssen. В прошлом году выручка OscoTech от передачи технологий составила 96,6 млрд вон, включая мильстоуны 89,1 млрд вон и роялти 7,5 млрд вон. В первом квартале этого года компания заработала 2,734 млрд вон — в том числе мильстоуны 364 млн вон и роялти 2,37 млрд вон.
Пока объем роялти невелик, но ожидается выигрыш по мере роста продаж лазертиниба. В первом квартале этого года продажи комбинированной терапии LivBriVant + лазертиниб от J&J достигли примерно 257 млн долларов (380 млрд вон) — рост в 1,8 раза по сравнению с тем же периодом прошлого года (141 млн долларов). По сравнению с ситуацией двухлетней давности рост составляет 5 раз.
Кроме того, во втором квартале OscoTech, как ожидается, получит мильстоун в размере 15,2 млрд вон (10,2 млн долларов) за европейскую коммерциализацию лазертиниба, что повышает вероятность улучшения финансовых результатов.
Доходы, полученные благодаря успеху лазертиниба, направляются в R&D — из-за этого растут и ожидания относительно «следующего лазертиниба». В качестве pipeline, по которому в будущем наиболее вероятна передача технологий, чаще всего называют препарат OCT-648 для лечения нефросиброза и хронической болезни почек (CKD). OCT-648 — это вещество, действующее за счет подавления фермента NUAK1, который запускает нефросиброз — ключевую патологию при CKD. Когда клетки повреждаются или испытывают стресс, NUAK1 начинает экспрессироваться, но если этот сигнал становится чрезмерным, он приводит к фиброзу, из-за которого органы становятся «жесткими». OCT-648 замедляет прогрессирование CKD за счет ингибирования NUAK1, предлагая новую терапевтическую стратегию. Однако поскольку препарат пока находится на доклинической стадии, для реальных результатов передачи технологий потребуется дополнительная верификация. Компания поставила цель: до конца следующего года продвигать клиническое исследование фазы 1 и осуществить передачу технологий.
В прошлом году OscoTech вышла в прибыльную зону: по итогам года выручка составила 99,8 млрд вон, а операционная прибыль — 52 млрд вон. Исследователь Jeong Isu из IBK Investment & Securities оценил: «Ожидается, что по мере расширения назначений лазертиниба прибыль по одним только роялти сможет сформировать устойчивую структуру прибыльности». «Мы стремимся в течение 1–2 лет осуществить как минимум одну дополнительную передачу технологий — поэтому в данный момент важно проявлять внимание к следующему pipeline».
