昨年1000億ウォン台の営業利益を上げ、超高速成長を見せたアルテオジェンが、今年はマイルストーン（段階的技術料）やロイヤリティ収益を増やし、強力な業績成長を見せる見通しだ。一部の証券会社では3000億ウォン台の営業利益も可能だと予想している。
3日、製薬バイオ業界によると、アルテオジェンは製剤変更プラットフォーム「ハイブロザイム」が適用された医薬品開発に成功した後、業績改善を重ねている。特に市場拡大が予告されているキイトルーダ皮下注射（SC）マイルストーンから、中国で販売中のハーセプチンバイオシミラーのロイヤリティ収益などを基に、未来の業績成長に強い自信を示している。
アルテオジェンは2024年に黒字転換に成功した後、昨年の営業利益増加幅を300%以上に拡大し、史上最高の業績を上げた。
アルテオジェンの2025年連結基準売上高は2159億ウォン、営業利益は1069億ウォンで、前年に比べそれぞれ110%と321%増加した。当期純利益も前年（606億ウォン）に比べ138%増加した1443億ウォンを記録した。
アルテオジェンはハイブロザイム技術を導入したパートナー企業の商業化の進展に伴う技術料収益に支えられ、業績改善に成功した。代表的な例として、アメリカのメルク（MSD）の免疫抗がん剤「キイトルーダキュレックス」が昨年9月と11月にアメリカと欧州連合（EU）で品目許可を取得した。これにより、アルテオジェンは総569億ウォンの技術料を受け取った。
アルテオジェンは引き続き好業績を出すと見込んでいる。その根拠は、ハイブロザイム技術を導入したパートナー企業の開発成功に伴うマイルストーンと販売ロイヤリティ収益、自社開発したアイリアバイオシミラー「アイラックスビ」の商業化などである。
前述のキイトルーダキュレックスとハーセプチンバイオシミラー「ALT-L2（中国製品名：安曲塔）」など2種は、アルテオジェンにマイルストーンやロイヤリティをもたらす品目である。ALT-L2は2017年に中国のチルジェ薬品に技術輸出され、2024年7月に現地許可を取得した。
ただし、キュレックスのロイヤリティはすぐには発生しない見込みである。アルテオジェンとMSDなどは、売上段階ごとにマイルストーンを提供した後、特定の売上高以上から販売ロイヤリティを支払う契約を結んでいるためである。
具体的には、アルテオジェンは特定の売上基準に達するまで段階ごとに最大10億ドル（約1兆4600億ウォン）の販売マイルストーンを受け取る予定である。MSDによると、昨年のキイトルーダ静脈注射剤（IV）の売上は317億ドル（約46兆4200億ウォン）であり、アメリカで初めて発売されたキイトルーダキュレックスの売上は4000万ドル（約586億ウォン）と集計された。
投資銀行業界の関係者は「MSDの目標通り2028年にキイトルーダ市場の30～40%をキイトルーダキュレックスが占めるなら、今後数年間でアルテオジェンはかなりの販売マイルストーンを受け取ることになる」とし、「キイトルーダIVの特許満了に備えて、これをキュレックスに置き換える戦略を強調しているため、アルテオジェンが販売ロイヤリティを受け取る時期が早まる可能性もある」と述べた。
また、アルテオジェンはチルジェ薬品からALT-L2に対する販売ロイヤリティを定期的に受け取っており、両社の契約によりロイヤリティ支払いは2033年まで継続される予定である。これに加えて、同社はアイラックスビのEU内商業化を本格的に試みる。これを基に、証券業界ではアルテオジェンの今年の営業利益予想を3000億ウォン以上と見込んでいる。
全太淵アルテオジェン代表は「今年（キイトルーダキュレックス）販売に伴うマイルストーン認識を通じて、その成果をより可視的に確認できるだろう」とし、「長期的な観点からグローバル供給網の安定化のための生産施設投資決定やオープンイノベーションを通じた新規パイプライン確保など、企業価値に新たな要素を加える戦略的意思決定も継続していく計画だ」と述べた。
